SURA Inversiones present贸 su visi贸n anual de perspectivas para el 2021

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El informe se帽ala que la renta variable brindar铆a mejores desempe帽os que la renta fija en 2021.

 

SURA Inversiones present贸 su 鈥淰isi贸n Anual de Perspectivas 2021鈥, un informe en el que eval煤a el estado del escenario econ贸mico mundial y local al finalizar el a帽o anterior y realiza proyecciones para el 2021.

La restricci贸n de la movilidad fue la principal medida adoptada por todos los pa铆ses para evitar la propagaci贸n del virus Covid-19, llevando al cierre temporal de sectores claves de actividad, golpeando severamente, en consecuencia, a la econom铆a global.

El reporte afirma que en 2021- si no debe retomarse el confinamiento, y a medida que se extienda el proceso de vacunaci贸n- la econom铆a mundial podr铆a tener un repunte en los pr贸ximos trimestres, que alcanzar铆a mayor notoriedad a partir del segundo semestre del a帽o, siempre y cuando contin煤en los est铆mulos monetarios y fiscales realizados por los gobiernos y bancos centrales, aunque posiblemente los mismos sean en menor medida, respecto al a帽o pasado.

A nivel de inversiones, 鈥渓a renta variable suele ser el tipo de activo que m谩s afectado se ve ante eventos de riesgo y el 2020 no fue la excepci贸n; en el primer trimestre del a帽o los principales 铆ndices globales marcaban una ca铆da de m谩s de un 30% pero tras los paquetes de ayuda fiscal y liquidez, sumado a un relajamiento de las medidas de confinamiento, llev贸 a los 铆ndices globales rebotar casi un 64% desde finales de marzo en algunos mercados鈥.

En este contexto, 鈥渟i bien la renta variable presenta valorizaciones elevadas, la renta fija se encuentra en una situaci贸n incluso m谩s adversa鈥, se帽ala el informe. Adem谩s, 鈥渆n la medida que la econom铆a global consiga generar un avance continuo de las utilidades corporativas, la alta liquidez de mercado se mantenga presente y el proceso de vacunaci贸n se desarrolle con 茅xito鈥, se proyecta que la renta variable brindar谩 mejores desempe帽os que la renta fija en 2021.

En cuanto la renta fija global, en la medida que la econom铆a mundial pueda comenzar a mostrar se帽ales de una recuperaci贸n m谩s sostenida, existe el riesgo de que las tasas de inter茅s de la renta fija global presenten alzas, pero en contrapartida hay factores que podr铆an contener dichas variaciones como la necesidad de seguir estimulando la econom铆a con alta liquidez, adem谩s de agresivos planes fiscales y menos necesidades de emisiones de los mismos. El consenso de mercado espera que las tasas de bonos de gobierno en d贸lares a 10 a帽os se sit煤en en niveles de 1,3% hacia fines del ejercicio, es decir, algo m谩s de 30 puntos base respecto de los niveles actuales.

A nivel de commodities la retracci贸n global gener贸 鈥渦na ca铆da importante en el precio de las materias primas que acompa帽an al ciclo de crecimiento, tales como el cobre y el petr贸leo鈥 con picos de 25% y del 70% frente a sus niveles de cierre del a帽o anterior. En contrapartida, el oro se vio beneficiado como activo de refugio financiero 鈥渇rente a momentos de m谩s volatilidad e incertidumbre en los mercados鈥. En este contexto, 鈥渓a recuperaci贸n esperada para el a帽o 2021 sentar铆a las bases para un ciclo favorable de las materias primas鈥, que tambi茅n 鈥渋r铆a de la mano tambi茅n de la mayor debilidad que podr铆a mostrar el d贸lar y una amplia liquidez global, en un entorno internacional de menor aversi贸n al riesgo鈥.

Por otro lado, Uruguay se destac贸 a nivel internacional por el ejemplar manejo de la crisis sanitaria al inicio de la contingencia, sin embargo, en los 煤ltimos meses de 2020, el incremento de casos positivos de la enfermedad y las medidas adoptadas para mitigarlo, como el cierre de fronteras a turistas extranjeros o el cierre y restricci贸n de horarios en algunas 谩reas de actividad, afectaron el camino hacia la recuperaci贸n聽econ贸mica del pa铆s.

En el tercer trimestre, si bien se observ贸 una recuperaci贸n de la actividad del 7,8% con respecto al cuarto anterior, en t茅rminos interanuales arroj贸 una contracci贸n del 5,9%. Las estimaciones para el 2020 completo arrojan una contracci贸n entre el 4 y 5% del producto.

Para el presente a帽o se espera que el producto retorne al camino del crecimiento, que a pesar de que no lograr谩 contrarrestar los efectos negativos de la pandemia durante el 2020, se proyecta una recuperaci贸n entre el 2% y el 3%, para el 2021 y una mejora en los principales indicadores macroecon贸mico, agrega el estudio.

La inflaci贸n cerr贸 cerca del 9,5%, pero se estima que experimente una ca铆da al igual del d茅ficit fiscal para el pr贸ximo ejercicio, lo cual depender谩 del nivel de recuperaci贸n de la actividad.

Debido a los altos valores inflacionarios, SURA Inversiones mantiene la preferencia por las tasas reales frente a nominales y neutralidad entre las inversiones locales en pesos frente a d贸lares, dada la posible estabilidad que propone el tipo de cambio. Asimismo, es probable moverse hacia tasas nominales m谩s atractivas, si la situaci贸n econ贸mica mejora y el gobierno nacional opta por una pol铆tica monetaria m谩s contractiva para contener la inflaci贸n.

Por otra parte, para uno de los pa铆ses m谩s afectados por la pandemia, Estados Unidos, se proyecta que su Producto Interno Bruto (PIB) disminuya 3,5% en 2020, pero se estima, a su vez, que crecer铆a un 3,9% en 2021, mientras que para la Zona Euro crecer铆a 4,6%鈥 en 2021,聽鈥渢ras la fuerte ca铆da de 7,4% que presentar铆a en el a帽o previo鈥, explica el informe. En el caso de China, que ha liderado la recuperaci贸n en emergentes, se espera 鈥渦n aumento del PIB de solo 2,0% para el 2020, para luego volver a avanzar a una tasa de 8,0% en el 2021鈥.

El informe completo 鈥淰isi贸n Anual de Perspectivas 2021鈥 est谩 disponible ingresando聽aqu铆.

Acerca de SURA Asset Management

SURA Asset Management es una Compa帽铆a experta en pensiones, ahorro e inversi贸n con presencia en Chile, M茅xico, Colombia, Per煤, El Salvador y Uruguay. Es una filial de Grupo SURA, con otros accionistas de participaci贸n minoritaria. A marzo de 2020, SURA Asset Management cuenta con USD 117 billones en activos bajo administraci贸n pertenecientes a cerca de 20.5 millones de clientes en la regi贸n.

* Clientes y AUM incluyen a AFP Protecci贸n en Colombia y AFP Crecer en El Salvador, aunque no son compa帽铆as controladas, SURA AM posee una participaci贸n relevante.